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長江鋁月評(píng)：需求、宏觀環(huán)境多重利好 鋁價(jià)趁勢(shì)上漲（4月份）
一、現(xiàn)貨鋁走勢(shì)
俄鋁從美國制裁名單中被移除，并且已經(jīng)恢復(fù)向美國市場(chǎng)的鋁供應(yīng)，以重新奪回市場(chǎng)份額。甚至有消息稱俄鋁冶煉廠正式啟動(dòng)新產(chǎn)能，年產(chǎn)能翻一番至29.80萬噸。產(chǎn)能擴(kuò)大引發(fā)市場(chǎng)供應(yīng)過剩憂慮，4月上旬現(xiàn)貨鋁價(jià)上漲空間受限。
4月中下旬，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)皆良好，國內(nèi)庫存下降和消費(fèi)需求亦向好發(fā)展，鋁價(jià)獲得上行支撐；國內(nèi)汽車消費(fèi)刺激力度加大，汽車產(chǎn)銷量有望增加，將帶動(dòng)工業(yè)金屬需求回暖，現(xiàn)貨鋁價(jià)受振上漲。
本月現(xiàn)貨鋁價(jià)格走勢(shì)前期維持震蕩上行，中旬拔高，后期維持高位震蕩趨勢(shì)，CCMN數(shù)據(jù)顯示，長江現(xiàn)貨AOO鋁錠月平均報(bào)價(jià)在每噸13932元，月均上漲14元/噸，此前一月長江現(xiàn)貨鋁每噸均價(jià)報(bào)13806元，環(huán)比上漲126元/噸，環(huán)比漲幅0.9%。
二、期貨鋁走勢(shì)
全球鋁企新增投產(chǎn)以及復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能增加，鋁市供應(yīng)壓力不減，市場(chǎng)需求不盡人意，倫鋁價(jià)格承壓；全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展放緩憂慮抑制投資者信心，疊加美國預(yù)對(duì)歐盟產(chǎn)品征收關(guān)稅提升市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒，美元受振走勢(shì)強(qiáng)勁施壓，倫鋁價(jià)格表現(xiàn)疲軟。本月倫鋁價(jià)格走勢(shì)大體維持震蕩下行趨勢(shì)。后市主要關(guān)注1800美元支撐位。
國內(nèi)嚴(yán)格把控新增產(chǎn)能，3月全國電解鋁產(chǎn)量為298.1萬噸，同比減少1.5%，供應(yīng)端壓力有所緩解，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境逐漸回暖，減稅降費(fèi)政策逐步落實(shí)，國內(nèi)外庫存下降鋁市需求前景向好，多重利好共存，助力滬鋁價(jià)格走勢(shì)強(qiáng)勁。
本月滬鋁價(jià)格走勢(shì)維持震蕩上行趨勢(shì)；滬鋁當(dāng)前月1905合約月均結(jié)算價(jià)報(bào)13920元，環(huán)比上月結(jié)算價(jià)漲幅約1.8%；月線上漲3.55%。
三、鋁庫存分析
本月倫鋁庫存走勢(shì)維持下降趨勢(shì)，最新庫存量報(bào)1020875公噸，共減少庫存101950公噸，降幅約9.1%；上海期交所本月鋁總存量為638030噸，較上個(gè)月減少96960噸，降幅約13.2%。
四、本月宏觀資訊
國內(nèi)方面：3月份，全國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲2.3%，漲幅比上月擴(kuò)大0.8個(gè)百分點(diǎn)，時(shí)隔3個(gè)月后重回“2時(shí)代”。
國際方面：國際貨幣基金組織預(yù)測(cè)2019年70%的全球經(jīng)濟(jì)體增速將會(huì)下降。下調(diào)2019年全球經(jīng)濟(jì)增速至金融危機(jī)以來新低，下調(diào)美國2019年經(jīng)濟(jì)增速。
五、本月鋁市動(dòng)態(tài)
1、3月全球原鋁總產(chǎn)量升至541.4萬噸,2月修正后為491.6萬噸。
2、3月全國氧化鋁產(chǎn)量623.00萬噸，累計(jì)產(chǎn)量1824.80萬噸，同比增長5.60%,累計(jì)增長11.10%。
六、鋁價(jià)后市展望
寬松的宏觀環(huán)境，國內(nèi)外庫存均下降，樂觀的需求預(yù)期，多重利好共存支撐鋁價(jià)上漲，本月現(xiàn)貨鋁價(jià)受振上漲。
從目前消費(fèi)情況來看，電解鋁在建筑、電子電力和交通領(lǐng)域消費(fèi)不斷提升，特別是中國逆周期基建投資、城鎮(zhèn)化率不斷提高、交通輕量化等的需求迫切，預(yù)計(jì)消費(fèi)增速或?qū)⒋笥诠┙o增速，國內(nèi)供需缺口或?qū)U(kuò)大，鋁價(jià)或?qū)⑻?月份現(xiàn)貨鋁價(jià)或繼續(xù)維持偏強(qiáng)震蕩。
（來源：長江有色金屬網(wǎng)）
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